乐视市值剩67亿，恐难再现回天之力重生已无望
编辑：羊说鱼乐 2019-04-26 10:09:19 国内 18北京时间四月二十六日消息。据媒体相关新闻报道了解到，曾经的荣光不再，对于乐视网来说，九年前的上市是处在聚光灯下的焦点，再至后来的上市困境，一路走来上下起伏也算是不容易。
其间，乐视网曾在2015年创下1700亿元的市值历史新高，也因贾跃亭挪用上市公司资金而负债累累，导致公司最终滑向退市的边缘。如今，争取保留上市公司资格，留给乐视网还有一年的时间。但顶着巨债的乐视网如何通过会员、广告和发行业务让公司扭亏为盈?尤其是乐融致新出表后，孙宏斌和融创是否会出手拯救日渐空壳化的乐视网?
4月25日开盘之后，乐视网跌停打开，出现大单买入的情况，买入、卖出资金在二级市场博弈。至收盘，乐视网跌7.65%，收于1.69元，市值为67.42亿元。作为2015年的超级牛股，乐视网股价最高时曾达到44.7元(前复权，不复权为179元)，最高市值超过1700亿。与最高时相比，乐视网股价已跌96.2%，市值跌96.034%。
4月25日，乐视网成交额9.37亿元，换手率18.00%。此前三个交易日乐视网连续跌停，分别下跌9.96%、10.18%、9.85%。在这三个跌停中，仍有不少买单出现。4月22日乐视网成交6.2亿元，换手率达到8.85%;4月23日乐视网成交1.28亿元，换手率达到2.05%;4月24日乐视网成交0.75亿，换手率达到1.33%。
大批资金在退出乐视网。东方财富(18.280, 0.02, 0.11%)网显示，4月19日以前，乐视网的机构参与度一直维持在16.00%以上，但从4月22日开始，机构参与度直线下降，4月22日、23日、24日参与度分别为12.83%、11.32%、8.56%。截至4月24日，乐视网主力属于不控盘，当日主力净流入-2195.83万，超大单流入0.0万。
二级市场人士对记者表示，停牌前最后一个交易日仍有资金涌入乐视网，大概率是游资涌入，赌的是复牌后股价暴涨，从昨天的大宗交易机构席位来看，也以游资为主。
乐视股民黄先生昨日对记者表示，买入乐视网股票的时候价格是34块多，买了2万股，黄先生称他是在当时听孙宏斌说“股价向下30%，向上300%”后买入的，自己之前从未买过乐视网的股票。后来停牌一年，复牌后遭遇直接12个跌停板闷杀，“没办法只能再慢慢补仓几万股，到现在又四个跌停板，简直就杀人不眨眼。”
黄先生介绍，自己身边大概有几十人都购入了乐视网的股票，他自己现在一股没卖，“12个跌停想跑也跑不了，很多股民都没走。”黄先生表示自己也想过维权的问题，但维权无门。
有网友发微博称“再次出手，挂单17万股多。希望是最后一次买入”。后又再次表示“一不做二不休，再次挂单到跌停价，13万股。如果成交，今天合计就买入30万股。”“死磕到底，做好归零准备!”
■ 分析
乐视网“起死回生”可能性不大
按照《创业板股票上市规则》规定，乐视网仍有机会恢复上市。在明年4月提交2019年年报时，乐视网可根据自身情况选择向深交所提交恢复上市申请，不过需符合多项条件，包括最近一个会计年度经审计的净利润和扣非经常性损益后的净利润均为正值、期末净资产为正值以及财务会计报告未被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。
乐视网总经理张巍在4月9日临时股东会上表示，今年乐视网会在目前既有业务的基础上继续维持上市公司的各项经营，主要业务包括会员、广告和其版权销售等。
乐融致新出表后，乐视网的剩余业务并不优质。根据一季度业绩预告，乐视网今年内业绩有所提振的可能性不大。乐视网预计一季度亏损1.95亿元至1.99亿元，去年同期亏损3.12亿元;报告期内公司非经常性损益预计约为人民币67.48万元。
巨额的债务问题也直接影响乐视网的运营。此前张巍在股东会上透露，截至2018年12月31日，上市公司合并范围内未经审计的流动负债和非流动负债总额为120亿元左右，其中供应商欠款约为34亿元，上市公司仍然面临巨大的到期债务不能偿还的情况。
乐视网董秘白冰则表示，公司一直在与大股东及关联方协商相关的债务解决方案，从来没有放弃过要求大股东优先用现金偿还债务以及用FF的股权等有价值的资产来偿还债务，但债务小组至今并没有拿出可实质落地的偿债计划，也没有和上市公司共同解决债务问题的最终方案，上市公司因此也没有追回任何现金。
■ 看点
40次暂停上市风险提示未引起股民警惕
根据《创业板股票上市规则》，乐视网触及“最近一个年度的财务会计报告显示当年年末经审计净资产为负”条件后，公司将被暂停上市。
不过，按照《创业板股票上市规则》规定，乐视网仍有机会恢复上市。
在明年4月提交2019年年报时，乐视网可根据自身情况选择向深交所提交恢复上市申请，但需符合多项条件，包括最近一个会计年度经审计的净利润和扣非经常性损益后的净利润均为正值、期末净资产为正值以及财务会计报告未被出具保留意见、无法表示意见或者否定意见的审计报告。
在年报出炉前，乐视网最有可能触发暂停上市条件的主要有两方面：最近一年净资产为负或连续两年财务会计报告均被注册会计师出具无法表示意见。
其中，乐视网最大的问题是净资产为负。
据记者统计，从2018年下半年至今，乐视网共发出41次暂停上市的风险提示，每次都会提醒股民公司净资产为负导致暂停上市，但依然有股民进场炒作，只要贾跃亭的造车计划有新进展，乐视网的股价均出现上涨。
在4月1日晚间发布的《关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告》中，乐视网已提前披露，预计乐融致新评估结果在35亿元以下，2018年度归属公司所有者权益预计为负，但当时并未引起股民的足够重视。
直至4月19日晚间乐视再度发出警告称若被暂停上市，公司股票将于26日起停止交易，乐视网才迎来连续四天跌停，股价跌至历史新低。
至于2017年财务会计报告被注册会计师出具无法表示意见，乐视网称根据立信现场审计及反馈，该年度审计报告中无法表示意见所涉及事项影响已基本消除，但立信项目组拟在2018年审计报告中对无形资产的摊销项额及减值计提额事项作保留事项。
乐融致新出表难以挽回败局
为了避免被暂停上市，乐视网的管理层一直寻找解决方案，但最终只剩下让乐融致新出表这一条路。
乐视网去年第三季度财报显示，去年前三季度乐融致新净资产为-5.1亿元，而乐视网净资产为-3.6亿元，以此计算，乐融致新出表将可能使乐视网2018年全年净资产为正。
因此，去年12月19日，乐融致新召开临时股东会，对董事会进行重组后，乐视网不再构成对乐融致新的实际控制，从而让乐融致新正式出表。
去年9月21日，北京市第三中级人民法院对乐视控股持有的3个标的正式开始竞拍，其中包括乐视控股持有的乐融致新股权。当时融创旗下的天津嘉睿以2.4亿元从乐视控股手中取得乐融致新18.38%股权，继而取代乐视网成为乐融致新第一大股东。
当时在拍卖标的中，乐融致新的股权被分为了两个标的拍卖，其中第一个标的是乐视控股持有的乐融致新3124.5万元出资额，该出资额相当于乐融致新8月31日增资前的10%股权(增资后8.34%股权)，评估价1.87亿元。以此计算，乐融致新的估值为18.7亿元。按照乐融致新2018年融资时90亿元的报价，其出表肯定能帮助乐视网的净资产转正。
于是乐视网管理层基于谨慎性考虑，以最近两次评估报告结果的平均值57.66亿元作为测算依据。
乐视网在今年2月公布业绩快报时曾就乐融致新的估值问题进行过测算，如果按照乐融致新57.66亿元的估值计算，乐视网2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损6.08亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为3.77亿元，公司的上市资格将得以保留。如果乐融致新按照最近拍卖时的估值18.72亿元计算，那么乐视网2018年归属于上市公司股东的净利润为亏损20.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为-10.4亿元，公司将被暂停上市。
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刘淑青辞任乐视网总经理仍留任董事长，财务总监张巍接棒
担任乐视网总经理一年后，刘淑青辞任了。
12月13日，乐视网(300104)发布公告称，公司董事会于近日收到总经理刘淑青、副总经理袁斌、董事李宇浩的辞职报告。刘淑青因个人工作安排调整申请辞去公司总经理职务，袁斌因个人原因辞去公司副总经理职务，李宇浩因个人原因辞去公司董事职务。
乐视网称，公司董事会充分尊重刘淑青、袁斌、李宇浩的个人意愿，接受其辞职申请。刘淑青辞去公司总经理职务后仍担任公司董事长，袁斌和李宇浩不再在上市公司担任任何职务。
同时，乐视网宣布，公司董事会审议通过了《关于聘任公司总经理的议案》，决定聘任张巍担任公司总经理。张巍的另一重身份是乐视网财务总监。
刘淑青是乐视网第二大股东融创派驻的高管。
此次刘淑青提出辞任的时间非常微妙，就在6天前，乐视网发布公告称，收到了来自融创方面的催款函，融创要求乐视网在3天之后偿还此前融创借出以及垫付的款项，共计32.6亿元。
刘淑青可以说是乐视网深陷资金漩涡时的“救火队长”，2017年10月，时任乐视网总经理梁军辞职，在总经理一职空悬两个月后，刘淑青获得委任。2018年3月，融创董事长孙宏斌辞任，并明确指出乐视网只剩下破产重整、卖资产还债和退市三条路，4月，刘淑青出任乐视网董事长。
在乐视网总经理的任期内，刘淑青主要的工作无疑只有两个，一是向乐视网大股东贾跃亭讨债，二是尽可能盘活乐视网的业务。
过去乐视体系庞杂的关联交易，使得乐视非上市体系对乐视网存在大量欠款。根据乐视网在8月21日披露的《关于与非上市体系债务问题解决进展的公告》，双方已达成认定债务规模约67亿左右。
截至最新一封《关于股票存在被暂停上市风险的提示性公告》，乐视网表示，自上述进展公告披露至今，上市公司与非上市体系债务处理小组仍保持持续沟通，但并未达成进一步实质性解决方案，从而对上市公司此类债权问题决未形成落地、有效的解决。上市公司未因债务解决获得直接现金流入，抵债获得资产进行处置取得现金需要较长时间且存在较大不确定性，上市公司短期无法从目前已达成的关联方债务问题解决计划获得现金支持，因资金缺乏导致的上市公司经营困境并不能直接、有效解除。
在业务方面，2018年，乐视网确立了新的运营策略，聚焦在家庭互联网娱乐生态上，推出了多款电视新品，并开始涉足物联网领域。不过，受制于资金问题，乐视网仍难以走出困境。2018年三季度报告显示，乐视网1至9月归属于上市公司股东的净资产为-3.65亿，归属于上市公司股东的净利润为-14.89亿，如经审计后公司2018年全年净资产为负，公司存在股票被暂停上市的风险。
乐视网称，目前公司董事会和管理层正在竭力解决公司目前的经营困难，但下半年存在持续亏损的可能性。上市公司目前面临较大的经营性和非经营性负债、融资借款偿债压力，公司存在因未偿还本息欠款而被债权人申请诉讼的风险。对非上市体系债权能否得到保障和妥善解决，直接关系到公司未来生存和发展，影响公司后续能否偿还金融机构和供应商债务。
此次同期提出离职的董事李宇浩，在乐视网任职时间并不长，他是在2018年4月获得提名。袁斌则是在2017年8月被任命为的乐视网首席技术官(CTO)和乐视云董事长。
乐视网目前仍无法摆脱退市黑洞。在11月19日举行的乐视网股东大会上，在问及乐视网的破产与退市相关进展时，乐视网董秘白冰表示，退市涉及到多方因素的判断，从公司层面正在做相应的处置与安排，但是具体的应对措施，还未进入披露阶段。
附：刘淑青、张巍简历
刘淑青女士，女，1974 年11 月出生，中国国籍，无永久境外居留权，现任乐视网董事、总经理。2004 年1 月至 2007年7月，任天津融创置地有限公司财 务经理;2007 年 8 月至 2010 年 10 月，任融创中国控股有限公司财务管理中心 内控总监，2010年11 月至 2017年5月，任融创中国控股有限公司风险管控中 心高级总经理。
2017年12月15日，刘淑青被聘任为乐视网总经理。
2018年4月4日，刘淑青被选举为乐视网董事长。
2018年12月13日，乐视网同意刘淑青辞任乐视网总经理。
张巍，男，1976年出生，中国注册会计师、注册税务师、高级会计师。1998年毕业于中南财经大学会计系，取得经济学学士学位;2007年毕业于大连理工大学管理学院，取得工商管理硕士学位;2015年毕业于中央财经大学会计学院，取得管理学博士学位。目前为东北财经大学和首都经济贸易大学外聘硕士研究生导师。曾任瑞华会计师事务所合伙人，技术委员会委员;现任乐视网高级管理人员、财务总监。